漿紙價(jià)格繼續(xù)小幅調(diào)整，生活用紙市場(chǎng)南北分化

　　本周，針葉漿繼續(xù)小幅調(diào)整，下游仍按需采購(gòu)。華北部分紙廠下調(diào)出廠價(jià)，出貨速度較前期放緩，業(yè)內(nèi)人士交投謹(jǐn)慎，市場(chǎng)觀望情緒漸濃。華南地區(qū)紙品報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，業(yè)者心態(tài)平穩(wěn)。我們認(rèn)為，近期生活用紙市場(chǎng)下上游交投清淡，隨著五一假期的臨近，部分紙廠已開始低價(jià)吸引經(jīng)銷商下單，成品促銷、返點(diǎn)力度增加，節(jié)前市場(chǎng)成交量有望放大。

　　溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格小幅波動(dòng)，下游紡織行業(yè)需求仍顯不足

　　本周，溶解漿下游產(chǎn)品粘膠短纖的價(jià)格普遍上漲100元/噸，棉花價(jià)格小幅下跌50元/噸。我們認(rèn)為，近期紡織行業(yè)用電量的不達(dá)預(yù)期說明下游需求仍顯不足，溶解漿價(jià)格低位徘徊、上漲乏力，企業(yè)利潤(rùn)空間有限。因此，溶解漿行業(yè)整體性復(fù)蘇行情尚未來(lái)臨，我們將繼續(xù)監(jiān)測(cè)相關(guān)行業(yè)指標(biāo)。

　　紙包裝原料價(jià)格小幅波動(dòng)，關(guān)注增速穩(wěn)定的消費(fèi)品龍頭

　　本周，瓦楞紙(玖龍太倉(cāng))下調(diào)25元/噸，塑料包裝原料價(jià)格持穩(wěn)于上周。數(shù)據(jù)顯示，包裝行業(yè)下游市場(chǎng)產(chǎn)品增速繼續(xù)分化，食品飲料和日化用品的增長(zhǎng)最為穩(wěn)健，綜合考慮經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性，推薦永新股份和合興包裝。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致需求萎縮;原料過快上漲導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。 重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)(價(jià)格均為相應(yīng)交易所的基準(zhǔn)貨幣單位)。