【紙漿】

2016年國(guó)外紙漿企業(yè)看好東南亞市場(chǎng)需求，持續(xù)投放新增產(chǎn)能，涉及產(chǎn)能約在470余萬(wàn)噸，其中已投產(chǎn)的產(chǎn)能在290萬(wàn)噸(APP印尼新增產(chǎn)能暫未在市場(chǎng)上投放，因此暫不包含APP印尼漿廠產(chǎn)能)。2017年紙漿市場(chǎng)行情存有波動(dòng)，主要受供需因素影響。

一季度行情先漲后穩(wěn)，主要因春節(jié)工廠檢修，節(jié)前闊葉漿貨源持續(xù)緊俏，而恰逢大廠入市詢盤(pán)，因此漿價(jià)穩(wěn)中上揚(yáng)。春節(jié)過(guò)后，工廠恢復(fù)開(kāi)工，原料需求回暖，并且商家貨源基本通關(guān)，漿市供應(yīng)緊張問(wèn)題或略有緩解，漿市交投速度平穩(wěn)。

二季度受行業(yè)淡季影響，業(yè)者操盤(pán)謹(jǐn)慎，且前期工廠缺貨現(xiàn)象或有緩解，因此闊葉漿價(jià)格或存沖高回落可能。但APP印尼漿廠產(chǎn)能是否投放仍是潛在風(fēng)險(xiǎn)，若闊葉漿價(jià)格下調(diào)，則針葉漿或受其拖累。

三、四季度受新增產(chǎn)能投放或計(jì)劃投放影響，業(yè)者心態(tài)略存悲觀，漿價(jià)或上探乏力，但亦不排除漿廠延期投產(chǎn)以保漿價(jià)的可能。

支撐以上觀點(diǎn)的原因主要有兩個(gè)方面：

第一，2017年APP印尼漿廠第一條140萬(wàn)噸闊葉漿產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，或根據(jù)自身情況確定外售時(shí)間及外售量，而國(guó)外鸚鵡漿廠及國(guó)內(nèi)某大型企業(yè)均有新增產(chǎn)能計(jì)劃，合計(jì)設(shè)計(jì)產(chǎn)能約435萬(wàn)噸，但由于鸚鵡及國(guó)內(nèi)某大型企業(yè)在2017年四季度投產(chǎn)，而加之森博廣東新會(huì)有新增紙機(jī)投產(chǎn)及亞太資源印尼方面亦有文化紙機(jī)投產(chǎn)，因此預(yù)計(jì)闊葉漿供應(yīng)壓力或增加有限。

第二，瑞典Sodra漿廠計(jì)劃將原有的27.5萬(wàn)噸產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)至70萬(wàn)噸，而據(jù)聞35萬(wàn)噸針葉漿產(chǎn)能供應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)，且2016年Klabin針葉漿產(chǎn)能投產(chǎn)后，亦有對(duì)中國(guó)出口，預(yù)計(jì)針葉漿供應(yīng)方面存有壓力。但值得注意的是，以上僅為供需正常放量情況下的推測(cè)，其中APP印尼漿廠漿線共計(jì)2條線，第二條140萬(wàn)噸漿線投產(chǎn)時(shí)間未定;同時(shí)亦需視業(yè)內(nèi)規(guī)模企業(yè)供需釋放情況而定。

【廢紙】

在沉寂多年之后，2016年國(guó)產(chǎn)廢紙市場(chǎng)金融屬性集中爆發(fā)，為迎合人民幣貶值滋生的保值需求，跟隨主流大宗商品漲勢(shì)，2016年下半年，國(guó)產(chǎn)廢紙市場(chǎng)開(kāi)啟超買(mǎi)模式，市場(chǎng)價(jià)格快速?zèng)_過(guò)2008年高位。其中，進(jìn)口廢紙限制政策以及陸運(yùn)運(yùn)費(fèi)單價(jià)上漲是觸發(fā)漲勢(shì)的直接因素。此外，國(guó)產(chǎn)廢紙金融屬性仍在，已經(jīng)被2016年實(shí)況驗(yàn)證，交織國(guó)產(chǎn)廢紙的商品屬性，預(yù)計(jì)2017年國(guó)產(chǎn)廢紙市場(chǎng)波動(dòng)仍將劇烈。

從市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)廢紙?jiān)谥貑⒔鹑趯傩灾?，市?chǎng)迫切需要延續(xù)大幅波動(dòng)行情，以滿足在好奇心驅(qū)使下，市場(chǎng)供需雙方對(duì)行情演變的探索。

預(yù)計(jì)2017年國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格依舊是呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢(shì)，市場(chǎng)均價(jià)在1500元/噸上下震蕩波動(dòng)。此結(jié)論主要由以下幾方面得出：

2017年1月底即將進(jìn)入春節(jié)假期，春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)多數(shù)紙廠存有停機(jī)檢修計(jì)劃，屆時(shí)原料需求平平。加之春節(jié)前期，供應(yīng)量將增加，市場(chǎng)處于供大于求的局面。

春節(jié)過(guò)后，紙廠陸續(xù)開(kāi)機(jī)，打包站陸續(xù)開(kāi)工，在歷經(jīng)短暫的物流恢復(fù)期后，市場(chǎng)供應(yīng)量將再次出現(xiàn)小高峰，屆時(shí)或?qū)⒃俅未碳な袌?chǎng)價(jià)格下行，此下行局面或?qū)⒊掷m(xù)至5月份。

6月份市場(chǎng)供需兩淡，行情基本維持穩(wěn)定。

7月份隨著天氣轉(zhuǎn)熱及南方梅雨時(shí)節(jié)的到來(lái)，廢紙進(jìn)入回收淡季，打包站回收量及紙廠日到貨量皆出現(xiàn)減少跡象，在此影響下，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。

隨之下半年開(kāi)始，下游成品紙市場(chǎng)活躍度提升，紙廠需求向好，價(jià)格隨即以漲為主。